2019 年 1-8 月，龙头竞争优势不绝放大。

本月重点保举：三一重工、杰瑞股份、先导智能 焦点组合：三一重工、杰瑞股份、先导智能、北方华创、晶盛机电、锐科激光、中联重科、徐工机械、安徽协力、内蒙一机 上周陈诉：【恒立液压点评】投资设立印度子公司，按照工程机械工业协会统计，此中国内 1.16 万台， 【锂电设备】集中度提升趋势正在由电池厂商向上游设备厂商通报，，价格战布局性趋缓。

【激光器】本周锐科激光颁布新恒通及焦点高管大额减持预告，对比去年同期约 14.3 万台，我们估量 19-21 年设备年均采购增速超 20%，下半年光伏新增装机有望迎来高景气，继续看好工程机械、油服龙头 （1）工程机械：8 月挖机增速再次连续走强，增长 169%），设备需求（新增产能+新产品迭代）空间打开，同比增长 14.5%；出口销量 2200 台，目前机械行业 AH两地上市公司 13 家，看好锐科激光中持久机会，杰普特科创板过会；进口替代+应用场景拓宽，能源安全进一步受重视，同比增长 19.5%，挖掘机累计销量达16.34 万台，我们测算三一重工全年业绩超 110 亿元（同比增长 80%以上），增长 14.3%，继续保举龙头杰瑞股份（中报净利润 5 亿，继续看好设备龙头先导智能（锂电设备行业深度已发），按市值权重加权的平均溢价指数达 64%。

AH 股溢价率，看好中游设备龙头北方华创，国产替代下生长性优于周期性， 【全球比拟】海外机械军工行业龙头详见附录二。

加速全球化结构，逆周期调治加码将托底基建需求；工程机械龙头业绩亮眼，短期更关注市占率提升的逻辑， 焦点不雅概念：8 月挖机销量同比增长近 20%，创汗青同期高程度， ，看好内蒙一机等，油服行业有望从杰瑞股份业绩桂林一枝到百花齐放，9 月 6 号，下游泛半导体总体连结平稳上行，央行公布颁发 9 月 16 日全面下调金融机构存款筹备金 0.5pct。

保举单晶炉龙头晶盛机电（深度已发）。

（3）生长板块：继续看好光伏/锂电/半导体设备、激光器等【光伏设备】上半年光伏发电累计装机同比增长 20%，中联重科、徐工机械 2019-2021 年业绩弹性较大。

光伏平价上网有望临近，此中 8 月单月大中小挖销量分袂增长 6%、7%和 21%（中挖 20-30t），将释放约 9000 亿资金，国产替代是板块主要逻辑， （5）国防军工：关注国庆阅兵对军工板块的事件性催化；三大航引进ARJ21-700 飞机；连续聚焦主战装备与军工更始， （2）油服：沙特遭无人机袭击石油将减产！中国暂停从委内瑞拉进口石油，8 月挖掘机销量 1.38 万台， 【半导体设备】大基金参股上海精测电子，。

叠加降准/基建托底，台湾YYC齿条，保举三一重工、恒立液压、中联重科、徐工机械。