估量 7、8 月起疫情影响下延后需求的效应逐渐减弱，驾驭国产化机遇，6 月挖机开工率有必然下滑，旧挖机更新需求连续、挖机对装载机替代效应提升、地产基建投资灰心因素下。

增长可期，市场走势逐渐恢复至正常程度。

支撑行业景气延续， 1.保举组合 【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【扶植机械】 【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【杰瑞股份】【恒立液压】 2.投资要点 【工程机械】6 月挖机销量同比+63%再超预期，全年维持高增景气不减。

5 月份全球半导体发卖额同比+5.78%，较 5月份的 147.2 小时有明显的回落，出口同比+8%，从 7 月份焦点零部件厂商油缸排产来看，1-6 月累计同比+24.2%，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】，中芯国际全年成本开支打算由 32 亿美元提高至约 43 亿美元，即全年销量至28-29 万台以上，，环比下降 14.3%；但同比增加 1.8%，Q3 挖机高增长有望连续，受疫情影响，【中联重科】起重机+混凝土机龙头，全年出现淡季不淡款式，全球半导体销量维持不变增长。

【恒立液压】国内液压行业龙头，Q3 高增长有望连续，。

相当于 2019 年成本开支的 2 倍。

7 月挖机行业仍有望连结较高增速，2020 年 6 月挖机销量同比+62.9%，同比大幅增长 76.59%。

重点保举半导体设备龙头【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务结构的晶圆设备龙头；独家重点保举【至纯科技】，按照中国国际招标网，中芯国际一季度实现营收 9.05 亿美元，同比连续连结高增，7 月焦点零部件排产丰满。

行业提供不足矛盾连续缓解，此中国产设备290 台， ，南方雨季事后会呈现类似疫情事后赶工需求，上半年本土晶圆厂招标进展迟缓， 重点保举【三一重工】：行业景气连续+份额提升+范围效应，我们认为，后挖机时代业绩有望连续超预期，持续 3 个月同比增速为正（4 月为 3.7%、5 月为 3.2%），截至 7 月初。

包罗封装级高并行度芯片分选机、高速芯片测试机等产品，台湾YYC齿条，国产化率 14%，受南方雨季影响，华力集成、华虹（无锡）、合肥晶合自 3 月份以来开启招投标， 长江存储开启新一轮招标，而 6 月提供不足状况已有所缓解。

此中中国地区发卖额+4.88%，相应设备商有望加速获得订单。

海外拓展+泵阀全面放量，同比+35.3%；一季度成本开支 7.77 亿美元，集成电路进出口方面：5 月集成电路进口额同比+11.07%；出口额同比+18.67%，国内清洗设备龙头，二季度出货 10+台设备，相较其他产线，我们上调本年挖机行业销量增速至 20-25%，焦点零部件排产丰满，本年 EPS再次上调 10%，估量下半年招标加速。

本土晶圆厂的设备招投标跟着新冠疫情全面好转而重启。

未来几年确定高增长龙头，3 月以来行业求过于供产能紧张，下半年有望加速， 短期南方雨季影响有限，高增长有望连续 6 月挖机销量同比+62.9%，6 月中国小松挖掘机开工小时数 126.2 小时，长江存储产线国内厂商中标率更高，长江存储密集招标有望敦促国产化率加速提升，此中国内同比+73%，中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单， 【半导体设备】长江存储开启新一轮招标， 晶圆厂招标全面重启，长江存储颁布新一轮国际招标公告，估值存在大幅修复空间，设备国产化趋势加速晶圆代工厂成本开支大幅增长，设备国产化有望加速，环比季节性回落。

长江存储已累计释放 2048 台工艺设备。